AI巨頭輝達不負眾望，上季財報亮眼，盤後股價衝破1000美元，雖然輝達股票分拆計畫讓投資人振奮，以及公司持續看好前景，但知名半導體分析師陸行之指出，輝達本季財測看不到獲利預期大驚喜，並提出六點分析，認為「降溫訊號已經出現」，接下來重點則要觀察Blackwell的量產速度，都牽動著台積電與相關供應鏈的出貨動能。
輝達上季財報亮眼 分析師看財測：看不到獲利預期大驚喜
AI巨頭輝達上季財報亮眼，盤後股價應聲跳高，突破1000美元整數關卡，顯示基本面仍然穩健，不過知名半導體分析師陸行之也接受非凡新聞獨家訪問，提出了最新看法，認為降溫訊號已經出現。
陸行之認為，輝達二季度的展望營收季增是5%到10%、年增107%，其實都已經開始有趨緩，第二個，假如跟彭博社分析師比，大概只有高5%而已，假如說上個季度的話，是比彭博的分析師高了10%、上上季度是高12%、再上上上季度是26%，所以其實從分析師的角度來看是有一些降溫的。
陸行之指出，輝達本季財測看不到獲利預期大驚喜，其中毛利率下滑原因，可能是因為市場競爭、低價產品比重增加，或是之前高毛利率中小型客戶都拿到貨了，現在輪到要求折扣的大型雲端服務供應商來大量取貨。
陸行之保守看輝達財測。圖／非凡新聞季度營收成、庫存卻增加 陸行之：觀察指標Blackwell
陸行之進一步觀察輝達庫存，強調供應鏈已經能夠趕上之前無法滿足的訂單，他提到輝達這個季度營收成長很不錯，但是庫存居然增加，其實之前大缺貨的狀況已經有大幅改善，但是下一個觀察指標就是新產品Blackwell，相信需求還是會轉到新產品，造成營收在某個季度可能會下來，但是公司還是說它的H100整個季度還是相當不錯，今天股價盤後大漲，他認為主要還是因為分拆，但是過去觀察幾個公司，分拆前分拆後都會興奮一陣子，到最後就還是歸為基本面為主。
陸行之估計，輝達第一季度占台積電營收比重近10%，後續Blackwell的量產速度則是重要觀察指標。
陸行之說：「其實台廠跟相關的供應鏈老早就先打預防針了，其實大概就知道說整個高速運算、AI、GPU，這個銷售狀況怎麼樣，其實它是主要下單的，但是它最後才公布成績單，所以我們只能說是吻合的，但是其實從這個結果來看的話，我覺得當然對台積電，目前看起來都是符合我們的預期，但是我覺得重點還是未來它的Blackwell量產的速度多快，那個才對台積電會不會高於預期或者是低於預期，這個還要再觀察。」
在輝達公布財報之前，台積電和AI伺服器代工大廠等，台灣供應鏈就已經陸續釋出好消息，不過市場卻有不同解讀，AI新品上市在即，考驗各家的技術、量產能力。
台北／曹再蔆、陳柏誠 責任編輯／張碧珊