美Q1消費強、通膨升 Fed傳聲筒：降息夢漸遠！

美國第一季GDP意外下滑至1.6%，同時上季核心個人消費支出指數PCE卻增長3.7%，讓市場擔憂美國恐怕陷入了停滯性通膨，刺激美債殖利率應聲上揚。不過也有分析師認為，目前的數字只是初值，還有修正機會，如果包含今晚將公布的3月PCE在內，後續的通膨數據恢復下滑趨勢，今年還是有降息機會。

美Q1終端需求強勁！ 10年期美債殖利率飆高

美國第一季GDP初值意外大幅下滑到1.6%，創近2年以來新低，乍看符合美國聯準會對經濟放緩的期待，但觀察細項卻反而揭示消費者支出依舊強勁，衝擊降息前景，10年期美債殖利率一度衝上4.7%，達去年11月以來新高。

Carson Group首席市場分析師 Ryan Detrick表示，「如果扣除庫存和出口變化，GDP其實增長了2.8%；扣除有點放緩的政府支出，實際增長是3.1%，這代表終端需求其實還是很強。」

美上季核心PCE暴衝 專家悲觀「今年難降息」

前白宮經濟顧問Jason Furman說，「真正的大意外是核心PCE第一季的年化季率，這是聯準會關注的數據，它增長了3.7%，直到兩個月前外界還預期只會增長2.1%。這亮起了紅色警示燈，聯準會將難以對通膨抱有足夠的降息信心，今年內都不會，12月也許有機會，但不太可能。」

專家直指，今年內恐怕不會降息，被稱為聯準會傳聲筒的華爾街日報記者提米羅斯也指稱，市場對於經濟放緩將推動聯準會降息的夢想正在遠去，不過也有分析師指出，數據還有兩次的修正空間，加上企業越來越適應通膨和高利率環境，實際對市場的影響也許不會這麼大。

夏季降息還有望？ 美未來六週通膨率須走低

Fundstrat創辦人Tom Lee表示，「我想現在通膨數據實際上和企業的看法，或是和對消費者的調查都有點脫節。舉例來說，從近期的財報季來看，企業談到通膨問題的次數是2021年第一季以來最低，這讓我好奇，如果通膨真的在加速，企業怎麼會越來越少提到？」。

雖然通膨數據火熱，但外界預估在下週利率決策會議上，聯準會可能還是會先保持鎮定，並重申是季節性因素造成的可能性。如果未來六週通膨又再度恢復下滑，夏季降息的機會依舊存在。

台北／龐向宜、林巧卿　責任編輯／曾以馨