超級央行週！美、歐估再升1碼　升息路還沒完？

本週美、歐、日央行都將宣布最新貨幣政策，美、歐預料將升息1碼，日央按兵不動。其中美國聯準會何時停止升息備受關注，有經濟學家預測是最後一次升息，但Fed前副主席克拉里達來台演講提到，7月過後還會再升息1到2次才結束這次升息週期，預料年底前，恐怕難見到降息，但債市迎來10年最佳甜蜜點。

美6月通膨率放緩至3%　Fed發揮打擊通膨效果

美國漸漸擺脫通膨惡夢，6月通膨率放緩至3%，距離目標的2%差距縮小不少，顯見Fed打擊通膨開始發揮效果，市場普遍預期26日會後將升息1碼，提高聯邦資金利率至5.25%到5.50%。美國聯準會何時停止升息備受關注，曾經擔任聯準會副主席4年的PIMCO全球經濟顧問暨Fed前副主席Richard Clarida來台演講提到，預估7月過後還會再升息1到2次，才結束這次升息週期，預料年底前恐怕難見到降息。

Richard Clarida指出，鮑爾主席也說過好幾次，在通膨裡面，如果不含房價的核心服務業的通膨，是他們最關切的一點，因為今天不管是購買服務、付房租，通常服務業的通膨，會比起商品通膨更具僵固性，所以聯準會現在關注的還是在服務業的通膨數據。

Richard Clarida表示，除此之外，在勞動市場方面，聯準會很清楚到最後一定是要看到薪資的通膨降溫才行，目前工資的通膨大概是百分之4到5，不是經濟學家也了解，如果是薪資通膨是百分之5的話，整體通膨不可能掉到百分之2的水準，所以接下來要觀察的是薪資通膨，聯準會也會看降溫的趨勢會不會持續。

核心通膨恐居高不下！ 勞動市場持續緊縮

預估美國聯準會考量核心通膨仍居高不下，勞動市場持續緊縮，中華經濟研究院副院長王健全認為，年底前還會升息1到2次，明年才有可能降息。

王健全表示，第一個它的核心通膨還在4.8，第二個美國聯準會的公開操作委員會，大概最近公布的一些點陣圖，利率的預期，18位裡面有9位是認為，今年的利率會在百分之5.6左右，所以代表說今年可能還會升息1到2次，明年會好一點，明年預測的點陣圖大概4.375，所以明年可能會有降息的可能。

債市迎來十年來的甜蜜點！ 市場利率達高峰

隨著升息進入尾聲，市場利率到達高峰，債市迎來十年難得一見的甜蜜點，轉進債券可以鎖在比較高的利率。

國泰世華銀行首席經濟學家林啟超指出，現在兩年期的美國公債利率大概在4.85，十年期的公債利率大概在3.85，事實上這個東西相較於過去一段時間，都是一個比較偏高的利率，所以投資人如果在意這種現金流的話，這個時候其實是一個蠻好的投資時間。

林啟超也說，但這次要注意的是，跟過去不太一樣，以往可能升息到最後階段，緊接著就很快就降息，但這次利率可能維持在一個比較高的利率一段時間，之後也不太可能會出現，至少到明年年底，不太可能會出現這種0利率或者是Q1。

俄烏戰爭+油價攀升　專家：歐洲還會升息

反觀英國通膨率高居7.9%，歐盟則為5.5%，歐洲央行27日幾乎確定再升息1碼，提高存款利率至3.75%，有經濟學者認為9月將再升息1碼。

王健全說，歐洲本身的俄烏戰爭，再加上油價的攀升，所以現在英國都還有百分之6、7，德國今年經濟會負成長，導致歐洲的通膨，其實比美國控制的還差一點，所以歐洲理論上應該還會升息。

日銀將於28日公布利率決策，經濟學家預料日銀可能按兵不動，也不會調整或停止殖利率曲線管控政策，日銀可能要到明年或更晚才會有重大政策調整。

林啟超表示，到6月的時候，日本全國通膨的水準，大概還在百分之3.2、3.3，扣除生鮮食品跟能源的核心中的核心通膨，大概還有4.2、4.3，當然都是比較高的，「如果他們更確定說明年的通膨水準，會站穩百分之2以上的話，那可能要去調整一下，現行過度寬鬆的貨幣政策，那我想第一步應該就是將殖利率控制決策，現在十年公債利率大概百分之0.5的上限提高到0.75」。

本週「超級央行週」與「超級財報週」強碰，標普500指數約三分之一企業都將公布上季財報，消費品和科技巨擘將是重頭戲，美國股市的估值會不會大幅下調，全球金融市場屏息以待。

台北／黃梅琴、熊汝璽　責任編輯／殷名慧