大摩看衰台積電 喊明年恐遇庫存下修風險

隨著台積電在法說會公布Q3財報和Q4財測雙雙優於市場預期，國內外資普遍看好台積電的後市動能，帶動週四台積電ADR大漲超過2%，台積電今（15）日股價也開高走高，終場上漲27元收在600元。儘管台積電重申產能吃緊至明年，外資摩根士丹利對於庫存問題仍抱有疑慮，認為台積電在庫存修正潮下無法置身之外。

台積電法說拋出利多 外資按讚調升目標價

外資花旗日前率先將台積電目標價調升至930元，台積電在法說會證實赴日設廠，財報財測表現更優於市場預期，外資麥格理也跟進提升目標價至785.3元，有著外資正向評級加上好成績助攻，推升台積電ADR週四終場大漲超過2% ，週五也帶領台股反攻。

晶圓代工供應吃緊 魏哲家：將延續至2022年

台積電總裁魏哲家在法說會重申產能吃緊，下半年的期間相較於過往季節的水準，會提升更高的庫存水位，但有外資抱持疑慮，摩根士丹利出示報告一本初衷，仍不排除庫存修正的可能，並擔心會重演2019年第一季，手機訂單減少造成營收衝擊20%的慘況。

香港聚芯資本管理合夥人陳慧明分析，從供應到全球的出貨量，中間差距會讓外資認為有存貨，但從製造的角度，從現在接觸到一些產業鏈的角度，基本上IC設計公司製造還是在搶產能，價格早就已經談到明年，甚至有些廠商談到明年下半年 ，短期應該不會有太大的問題。

面對台積電庫存修正問題，陳慧明認為，庫存短期調整不大，整體產能依舊看旺，但還是得等到年底各家電子公司進行庫存管理，屆時才會比較清晰。

台北／林威欣、林家弘　責任編輯／林湘芸